財管系除了教授學生專業的財務金融知識外，近年來也持續不斷關注永續議題，系上教師逐漸將永續議題融入教學、服務與研究中。2025年財管系教師精進於發表與永續關聯之論文或指導研究生發表永續主題論文。

一、蔡佳芬老師：

發表有關永續的期刊論文並刊登於證券市場發展季刊(2025年6月出版)：

陳彥行、林家郡、蔡佳芬*(2025)，我國上市櫃公司設置公司治理主管成效探討，《證券市場發展季刊/Review of Securities and Futures Markets》, 37:2, 43–84 (2025) 。摘要：本研究採用模糊斷點迴歸模型 (fuzzy regression discontinuity design) 探討台灣上市櫃公司設置公司治理主管的短期成效。實證結果顯示，設置公司治理主管後，董事會的會議次數、平均出席率及公司治理評鑑排名均顯著提升。然而，與環境、社會、公司治理 (ESG) 相關的負面新聞報導次數以及董監事責任險投保金額並未出現顯著變化。這些結果表明，設置公司治理主管能顯著增加董事會活動，但對於減少公司對利害關係人的不利作為尚未見立即顯著的影響。另本研究於「政策與管理意涵」發現，公司治理主管有助於提升董事會運作效率及治理評鑑表現，但對 ESG 負面事件發生頻率及董事監察責任險投保金額尚未產生顯著影響。對政策而言，應持續提供治理主管更明確的職責範疇與資源支持，以避免制度淪為形式主義。對管理者而言，應將治理主管視為董事會與管理階層間的重要橋梁，以提升法令遵循與內部監督品質。完整全文收錄於證券市場發展季刊第146期(2025年6月出版)。參考：https://reurl.cc/W8R59k。 DOI:10.6529/RSFM.202506_37(2).0002。

二、蔡秉真老師：

投稿至國內的研討會發表論文，主題是與環境(空汙)與金融市場相關：

論文題目: 空污如何影響股價之日內波動性?基於每小時PM2.5濃度與台灣股價指數期貨市場之實證研究。作者: 沈家龢 (中山大學財管所碩士畢) 、蔡秉真助理教授。摘要：本研究旨在探討交易日在經歷不同 PM 2.5 濃度狀況下，台灣股市價格日內波動之變化。我們採用2019-2023年間台灣環境部提供的逐小時 PM 2.5數據，與台股指數期貨5分鐘及1小時頻率的交易資料，研究方法首先運用 Granger 因果檢定檢驗 PM 2.5 濃度是否對日內波動具有時間上之因果影響；接著採用條件自迴歸價格全距模型 (CARR) 去除PM 2.5濃度之冬夏季節性成份，並取得估計之殘差序列，最後將所得之PM 2.5殘差序列作為外生變數，利用GARCH-X模型估計PM 2.5殘差對日內波動性之影響。研究成果顯示台灣南部與中部 PM 2.5 的濃度變化對台股市場日內波動性有顯著正向影響，提高了日內開盤後之整體市場波動，此結論除了能作為風險控管與避險策略之參考，亦為氣候風險如何影響金融市場提供最新實證依據。

研討會名稱：第20屆中華商管科技學會年會暨學術研討會

舉辦日期：2025/12/19 國立雲林科技大學

（財管系供稿）